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術(shù)合作協(xié)議。根據(jù)協(xié)議，荷蘭合作銀行、IFC將為杭州聯(lián)合銀行提供管理和技術(shù)支持，并與后者風(fēng)險(xiǎn)控制、信貸管理產(chǎn)品開(kāi)發(fā)、信息技術(shù)等方面展開(kāi)合作，幫助其加速企業(yè)化和現(xiàn)代化進(jìn)程。
荷蘭合作銀行董事會(huì)輸送進(jìn)口工程塑料生產(chǎn)廠不銹鋼山西上海廠家氣動(dòng)隔膜泵席赫姆斯克表示，此次認(rèn)購(gòu)和合作，是荷蘭合作銀行發(fā)展計(jì)劃———關(guān)于支持發(fā)展中現(xiàn)代農(nóng)村銀行業(yè)的重要方面。IFC東亞太平洋局副局長(zhǎng)馮桂婷則表示，入股杭州聯(lián)合銀行標(biāo)志著IFC在中國(guó)金融業(yè)的業(yè)務(wù)戰(zhàn)略又邁出重要一步，“在此之前，IFC的戰(zhàn)略重點(diǎn)主要是幫助城市商業(yè)銀行進(jìn)行改革。"
杭州聯(lián)合銀行與荷蘭合作銀行、IFC的接觸始于2004年，當(dāng)年11月簽署諒解備忘錄。與終協(xié)議不同的是，備忘錄將入股比例定為%，接近監(jiān)管部門規(guī)定的外資參股中資銀行25%的上限。對(duì)這一變化，張晨解釋：“15%是經(jīng)過(guò)多方、多人談判，并綜合各方面因素后確定的。"來(lái)自荷蘭合作銀行的說(shuō)法是，根本的原因是“采用合作機(jī)制的農(nóng)村合作銀行通常股權(quán)太分散"———之前，杭州聯(lián)合銀行大股東持股比例不到2%。據(jù)悉，在協(xié)議簽署后，荷蘭合作銀行和IFC將分別委派高管人員進(jìn)入杭州聯(lián)合銀行管理層，組織推動(dòng)相關(guān)技術(shù)援助（合作）項(xiàng)目實(shí)施，并后者的管理和現(xiàn)代化金融機(jī)構(gòu)建設(shè)提供長(zhǎng)期建議。
前身為杭州市區(qū)農(nóng)信社的杭州聯(lián)合銀行成立于2005年6月，是由杭州市區(qū)（不含蕭山、余杭區(qū)）轄內(nèi)的農(nóng)民、農(nóng)村工商戶和企業(yè)法人及其他經(jīng)濟(jì)組織入股組建的股份合作制社區(qū)性地方金融機(jī)構(gòu)，注冊(cè)資本5億元。截至2006年6月底，各項(xiàng)存款余額和余額分別為243億元、181億元，資產(chǎn)規(guī)模達(dá)305億元，不良比例低于%，業(yè)績(jī)?cè)谡憬r(nóng)信社系統(tǒng)中位列前茅。
作為大的農(nóng)業(yè)合作專業(yè)銀行，荷蘭合作銀行于19年進(jìn)入中國(guó)，在北京、上海設(shè)有代表處和分行。2004年，其上海分行獲得人民幣業(yè)務(wù)許可證。外資首度參股農(nóng)村金融機(jī)構(gòu)
外資首度入股國(guó)內(nèi)農(nóng)村合作金融機(jī)構(gòu)。昨日，脫胎于農(nóng)信社的杭州聯(lián)合農(nóng)村合作銀行（簡(jiǎn)稱“杭州聯(lián)合銀行"）與荷蘭合作銀行及世界銀行旗下的國(guó)際金融公司（IFC）在杭州簽署戰(zhàn)略合作協(xié)議。根據(jù)協(xié)議，后二者將共同斥資億元人民幣，購(gòu)得杭州聯(lián)合銀行15%的股權(quán)。
由此，杭州聯(lián)合銀行也成為繼杭州商業(yè)銀行、寧波商業(yè)銀行之后，浙江3家具外資
背景的銀行機(jī)構(gòu)。
根據(jù)協(xié)議，荷蘭合作銀行、IFC分別擁有杭州聯(lián)合銀行10%、5%的股份，成為、二大股東。據(jù)杭州聯(lián)合銀行董事長(zhǎng)張晨介紹，入股價(jià)格為每股元，總額億元。
此外，三方還簽署了技術(shù)合作協(xié)議。根據(jù)協(xié)議，荷蘭合作銀行、IFC將為杭州聯(lián)合銀行提供管理和技術(shù)支持，并與后者風(fēng)險(xiǎn)控制、信貸管理產(chǎn)品開(kāi)發(fā)、信息技術(shù)等方面展開(kāi)合作，幫助其加速企業(yè)化和現(xiàn)代化進(jìn)程。
荷蘭合作銀行董事會(huì)主席赫姆斯克表示，此次認(rèn)購(gòu)和合作，是荷蘭合作銀行發(fā)展計(jì)劃———關(guān)于支持發(fā)展中現(xiàn)代農(nóng)村銀行業(yè)的重要方面。IFC東亞太平洋局副局長(zhǎng)馮桂婷則表示，入股杭州聯(lián)合銀行標(biāo)志著IFC在中國(guó)金融業(yè)的業(yè)務(wù)戰(zhàn)略又邁出重要一步，“在此之前，IFC的戰(zhàn)略重點(diǎn)主要是幫助城市商業(yè)銀行進(jìn)行改革。"
杭州聯(lián)合銀行與荷蘭合作銀行、IFC的接觸始于2004年，當(dāng)年11月簽署諒解備忘錄。與終協(xié)議不同的是，備忘錄將入股比例定為%，接近監(jiān)管部門規(guī)定的外資參股中資銀行25%的上限。對(duì)這一變化，張晨解釋：“15%是經(jīng)過(guò)多方、多人談判，并綜合各方面因素后確定的。"來(lái)自荷蘭合作銀行的說(shuō)法是，根本的原因是“采用合作機(jī)制的農(nóng)村合作銀行通常股權(quán)太分散"———之前，杭州聯(lián)合銀行大股東持股比例不到2%。據(jù)悉，在協(xié)議簽署后，荷蘭合作銀行和IFC將分別委派高管人員進(jìn)入杭州聯(lián)合銀行管理層，組織推動(dòng)相關(guān)技術(shù)援助（合作）項(xiàng)目實(shí)施，并后者的管理和現(xiàn)代化金融機(jī)構(gòu)建設(shè)提供長(zhǎng)期建議。
前身為杭州市區(qū)農(nóng)信社的杭州聯(lián)合銀行成立于2005年6月，是由杭輸送進(jìn)口工程塑料生產(chǎn)廠不銹鋼山西上海廠家氣動(dòng)隔膜泵市區(qū)（不含蕭山、余杭區(qū)）轄內(nèi)的農(nóng)民、農(nóng)村工商戶和企業(yè)法人及其他經(jīng)濟(jì)組織入股組建的股份合作制社區(qū)性地方金融機(jī)構(gòu)，注冊(cè)資本5億元。截至2006年6月底，各項(xiàng)存款余額和余額分別為243億元、181億元，資產(chǎn)規(guī)模達(dá)305億元，不良比例低于%，業(yè)績(jī)?cè)谡憬r(nóng)信社系統(tǒng)中位列前茅。
作為大的農(nóng)業(yè)合作專業(yè)銀行，荷蘭合作銀行于19年進(jìn)入中國(guó)，在北京、上海設(shè)有代表處和分行。2004年，其上海分行獲得人民幣業(yè)務(wù)許可證。經(jīng)濟(jì)高增長(zhǎng)緣何帶不來(lái)百姓高業(yè)
近日，開(kāi)發(fā)計(jì)劃署的一項(xiàng)報(bào)告中有關(guān)中國(guó)經(jīng)濟(jì)“無(wú)業(yè)增長(zhǎng)"的內(nèi)容引起國(guó)內(nèi)業(yè)界的普遍關(guān)注。這項(xiàng)《2006亞洲太平洋地區(qū)人類發(fā)展報(bào)告》認(rèn)為，“在東亞的成功故事背后，隱藏著‘無(wú)業(yè)增長(zhǎng)’的挑戰(zhàn)，年輕人與女性正經(jīng)歷著‘無(wú)業(yè)增長(zhǎng)’"。而開(kāi)發(fā)計(jì)劃署駐華代表處經(jīng)濟(jì)家畢儒博更是把矛頭直指中國(guó)：“‘無(wú)業(yè)增長(zhǎng)’在東亞
很多和地區(qū)都表現(xiàn)非常嚴(yán)重，尤其是中國(guó)。"
上述《報(bào)告》中引用的數(shù)據(jù)顯示，在上個(gè)世紀(jì)90年代，由于出口的持續(xù)上揚(yáng)，中國(guó)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)增速高達(dá)%；而同期，業(yè)的增長(zhǎng)率卻只有%。而新的國(guó)內(nèi)佐證是：近幾年發(fā)布的年度統(tǒng)計(jì)報(bào)告發(fā)現(xiàn)，2001年—2005年我國(guó)GDP增長(zhǎng)速度分別為：%、%、10%、%和%，而同期年末城鎮(zhèn)登記失業(yè)率，是改革開(kāi)放以來(lái)高的5年，而且遠(yuǎn)遠(yuǎn)高于上世紀(jì)90年代。
另外，從中國(guó)的GDP業(yè)彈性系數(shù)的變化也可以看出，中國(guó)吸收勞動(dòng)力的能力是呈下降趨勢(shì)的。我們知道，業(yè)彈性系數(shù)是業(yè)人數(shù)增長(zhǎng)率與GDP增長(zhǎng)率的比值，即GDP增長(zhǎng)1個(gè)百分點(diǎn)帶動(dòng)業(yè)增長(zhǎng)的百分點(diǎn)，系數(shù)越大，吸收勞動(dòng)力的能力越強(qiáng)，反之則越弱。上個(gè)世紀(jì)80年代我國(guó)的GDP業(yè)彈性系數(shù)為，90年代為，而本世紀(jì)前5年業(yè)彈性系數(shù)為。由此可見(jiàn)，中國(guó)的經(jīng)濟(jì)高增長(zhǎng)帶來(lái)高業(yè)，經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)模式趨向于“無(wú)業(yè)增長(zhǎng)"模式。
地方經(jīng)濟(jì)的發(fā)展也顯現(xiàn)這樣的特征。據(jù)江蘇省資料顯示，江蘇省2004年的GDP增長(zhǎng)%，業(yè)彈性系數(shù)為，相比2001年至2003年的，業(yè)彈性系數(shù)變小了。上海市勞動(dòng)和社會(huì)保障輸送進(jìn)口工程塑料生產(chǎn)廠不銹鋼山西上海廠家氣動(dòng)隔膜泵的報(bào)告顯示，上海已經(jīng)連續(xù)十幾年保持GDP的兩位數(shù)增長(zhǎng)，但全市城鎮(zhèn)登記失業(yè)率為%，城鎮(zhèn)登記失業(yè)人數(shù)達(dá)萬(wàn)人，均為歷史高點(diǎn)。
傳統(tǒng)經(jīng)濟(jì)理論認(rèn)為經(jīng)濟(jì)高增長(zhǎng)必然帶來(lái)高業(yè)。經(jīng)濟(jì)家阿瑟·奧肯于1962年提出了關(guān)于增長(zhǎng)與業(yè)關(guān)系的“奧肯定律"：勞動(dòng)力需求的水平，在動(dòng)態(tài)意義上主要決定于經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)。經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)速度快，對(duì)勞動(dòng)力的需求量相對(duì)較大，業(yè)水平高，失業(yè)率低；經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)速度慢，對(duì)勞動(dòng)力的需求量相對(duì)較少，業(yè)水平低，失業(yè)率高。該定律論證了失業(yè)率與國(guó)民生產(chǎn)總值增長(zhǎng)率二者呈反方向變化的關(guān)系。
比較一下巴西、俄羅斯、印度和中國(guó)這4個(gè)經(jīng)濟(jì)正走向現(xiàn)代化的，我們發(fā)現(xiàn)其他三國(guó)經(jīng)濟(jì)高增長(zhǎng)都帶來(lái)了業(yè)機(jī)會(huì)的高增長(zhǎng)，而從中國(guó)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的現(xiàn)象來(lái)看，卻似乎出現(xiàn)了經(jīng)濟(jì)快速增長(zhǎng)不能同時(shí)帶來(lái)業(yè)相應(yīng)擴(kuò)大的“奧肯悖論"現(xiàn)象。
顯然，中國(guó)的經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)有著其特殊性。這種特殊性首先體現(xiàn)在經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)的變化。目前，中國(guó)經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)正逐漸地脫離勞動(dòng)密集型產(chǎn)業(yè)而進(jìn)入資本密集型產(chǎn)業(yè)，相同資本帶來(lái)的勞動(dòng)業(yè)的增長(zhǎng)自然比過(guò)去減，產(chǎn)業(yè)吸納勞動(dòng)力的能力下降了。其次是少數(shù)人占有大多數(shù)財(cái)富。于是即便是從事企業(yè)與商業(yè)的經(jīng)營(yíng)者，也只需將積攢的部分資金用于再生產(chǎn)，這在一定程度上妨礙業(yè)機(jī)會(huì)的大化。還有是我國(guó)還出現(xiàn)一種“國(guó)富民窮"的現(xiàn)象：國(guó)民收入分配向政府傾斜。政府收入的不斷增加造成財(cái)政愈益豐盈，卻不能直接增加業(yè)崗位。
失業(yè)顯性化是所有轉(zhuǎn)軌都會(huì)遇到的一個(gè)問(wèn)題。這種失業(yè)不屬于資源利用不充分的情況，而是經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)扭曲造成的。在“十一五規(guī)劃"中已經(jīng)明確提出了目標(biāo)，未來(lái)5年，我國(guó)城鎮(zhèn)將有4500萬(wàn)人走上工作崗位登記失業(yè)率將控制輸送進(jìn)口工程塑料生產(chǎn)廠不銹鋼山西上海廠家氣動(dòng)隔膜泵5%以內(nèi)。這些信號(hào)表明：中國(guó)經(jīng)濟(jì)發(fā)展的訴求正由“經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)優(yōu)先"轉(zhuǎn)向“業(yè)增長(zhǎng)優(yōu)先"。
如何化解“無(wú)業(yè)增長(zhǎng)"呢？專家們一定會(huì)列舉出諸如更多發(fā)展勞動(dòng)密集型產(chǎn)業(yè)和中小企業(yè)以及民營(yíng)企業(yè)，大力發(fā)展以服務(wù)業(yè)為主的三產(chǎn)業(yè)，加大對(duì)再業(yè)的培訓(xùn)力度等等。但筆者認(rèn)為，根本的是要實(shí)現(xiàn)社會(huì)的強(qiáng)勁消費(fèi)能力。因?yàn)橹挥性诟呦M(fèi)基礎(chǔ)上的高增長(zhǎng)才是健康的，才能不斷創(chuàng)造業(yè)機(jī)會(huì)。而經(jīng)濟(jì)高增長(zhǎng)要能有強(qiáng)勁的消費(fèi)作支撐，不能不改變不合理的財(cái)富分配狀況，尤其是需要建立公平的財(cái)富分配機(jī)制。只有當(dāng)大多數(shù)人占有大多數(shù)財(cái)富，社會(huì)消費(fèi)需求才能得到釋放，業(yè)機(jī)會(huì)才可能永續(xù)增長(zhǎng)。銀行間市場(chǎng)經(jīng)紀(jì)業(yè)務(wù)正式啟動(dòng)
昨日宣布，允許貨幣進(jìn)入銀行間債券市場(chǎng)和銀行間同業(yè)拆借市場(chǎng)開(kāi)展經(jīng)紀(jì)業(yè)務(wù)。分析師認(rèn)為，作為貨幣市場(chǎng)的“潤(rùn)滑劑"，本幣經(jīng)紀(jì)業(yè)務(wù)的開(kāi)展有望從成交時(shí)間、成交價(jià)格以及成交量三個(gè)緯度提高市場(chǎng)流動(dòng)性及透明度。
貨幣是在金融市場(chǎng)開(kāi)展經(jīng)紀(jì)業(yè)務(wù)，為金融產(chǎn)品交易提供信息、促成交易達(dá)成的專業(yè)化機(jī)構(gòu)。在熱議三年后，中國(guó)于去年頒布《貨幣試點(diǎn)管理辦法》、
《貨幣試點(diǎn)管理辦法實(shí)施細(xì)則》，隨后批準(zhǔn)上海國(guó)利貨幣經(jīng)紀(jì)有限公司在滬開(kāi)業(yè)，成為我國(guó)貨幣，上海國(guó)際信托投資公司與英國(guó)德利萬(wàn)邦公司分別持有67%和33%的股份。
根據(jù)的批準(zhǔn)，當(dāng)前貨幣的業(yè)務(wù)范圍包括：境內(nèi)外外匯市場(chǎng)交易；境內(nèi)外貨幣市場(chǎng)交易；境內(nèi)外債券市場(chǎng)交易；境內(nèi)外衍生產(chǎn)品交易。但開(kāi)業(yè)以來(lái)，上海國(guó)利的經(jīng)紀(jì)業(yè)務(wù)主要以幾家大型商業(yè)銀行的外幣經(jīng)紀(jì)業(yè)務(wù)為主。
昨日，宣布下發(fā)《關(guān)于貨幣進(jìn)入銀行間市場(chǎng)有關(guān)事項(xiàng)的通知》，標(biāo)志著我國(guó)銀行間債券市場(chǎng)和銀行間同業(yè)拆借市場(chǎng)經(jīng)紀(jì)業(yè)務(wù)正式啟動(dòng)，國(guó)內(nèi)貨幣也由此進(jìn)入一個(gè)更為廣闊的金融市場(chǎng)。
當(dāng)前，銀行間市場(chǎng)主體類型已從原來(lái)單一的商輸送進(jìn)口工程塑料生產(chǎn)廠不銹鋼山西上海廠家氣動(dòng)隔膜泵銀行擴(kuò)大到銀行、非銀行金融機(jī)構(gòu)和數(shù)千家大中型工商企業(yè)，產(chǎn)品也由初的同業(yè)拆借、國(guó)債、政策性金融債、票據(jù)擴(kuò)大到包括商業(yè)銀行次級(jí)債券、金融債券、企業(yè)短期融資券、資產(chǎn)支持證券、債券遠(yuǎn)期交易、人民幣利率互換等眾多交易產(chǎn)品和工具。市場(chǎng)主體的多樣化以及產(chǎn)品、交易工具的復(fù)雜化催生了巨大的經(jīng)紀(jì)業(yè)務(wù)需求。
平安證券分析師昨日告訴早報(bào)記者，貨幣交易不是集中定價(jià)，而是一對(duì)一的定價(jià)，因此引入貨幣作為中介從中撮合對(duì)于中小機(jī)構(gòu)尤為重要。在此之前，由于自身市場(chǎng)地位的原因，這些機(jī)構(gòu)往往需要盲目接觸大量交易對(duì)手，以“發(fā)現(xiàn)"市場(chǎng)真實(shí)價(jià)格水平。他認(rèn)為，貨幣將降低交易損耗時(shí)間、減少交易價(jià)差、提升市場(chǎng)成交量，從而有效提高債券市場(chǎng)的流動(dòng)性和透明度。數(shù)據(jù)顯示，2005年我國(guó)銀行間債券市場(chǎng)成交量和結(jié)算量分別達(dá)到萬(wàn)筆和萬(wàn)億元，同比增長(zhǎng)%和%，但反映流動(dòng)性的現(xiàn)券交易量占債券存量比重僅為%———不足1倍，與、日本債券市場(chǎng)10倍以上的流動(dòng)性相距甚遠(yuǎn)。
從國(guó)際經(jīng)驗(yàn)上看，貨幣經(jīng)紀(jì)業(yè)務(wù)的開(kāi)展也有利于及時(shí)反映市場(chǎng)信息、傳導(dǎo)貨幣政策意圖，配合銀行的公開(kāi)市場(chǎng)操作。一方面，貨幣經(jīng)紀(jì)會(huì)隨時(shí)將新的政策動(dòng)向提供給客戶，從而縮短了政策傳導(dǎo)時(shí)間；另一方面，貨幣當(dāng)局也可以通過(guò)貨幣經(jīng)紀(jì)了解市場(chǎng)新動(dòng)向。根據(jù)昨日發(fā)布的通知，須每季度向提交包括交易品種、成交價(jià)格、業(yè)務(wù)量以及銀行間市場(chǎng)或經(jīng)紀(jì)業(yè)務(wù)發(fā)展建議等諸多信息。
此外，有業(yè)內(nèi)人士表示，考慮到貨幣經(jīng)紀(jì)業(yè)務(wù)的高度國(guó)際化，開(kāi)放本幣經(jīng)紀(jì)業(yè)務(wù)將有效溝通國(guó)內(nèi)貨幣市場(chǎng)與國(guó)際貨幣市場(chǎng)，進(jìn)而推動(dòng)境內(nèi)外貨幣市場(chǎng)的對(duì)接。把脈經(jīng)濟(jì)發(fā)燒開(kāi)方下半年可能加息
繼業(yè)內(nèi)預(yù)測(cè)下半年中國(guó)可能加息個(gè)甚至個(gè)百分點(diǎn)之后，近日，中國(guó)研究機(jī)構(gòu)也提出了加息的建議宏觀經(jīng)濟(jì)研究院發(fā)布研究報(bào)告，建議未來(lái)?yè)駲C(jī)加息。
“當(dāng)前中國(guó)的宏觀經(jīng)濟(jì)形勢(shì)是：固定資產(chǎn)投資過(guò)快、信貸發(fā)放過(guò)快、外貿(mào)領(lǐng)域摩擦不斷。"6月29日，在清華大中國(guó)發(fā)展規(guī)劃研究中心成立儀式上副主任朱之鑫如是說(shuō)。
朱之鑫舉例說(shuō)，在某省，為了帶動(dòng)地方經(jīng)濟(jì)發(fā)展，花5000萬(wàn)元修了一座橋，不久又花了2000萬(wàn)元來(lái)拆橋，7000萬(wàn)元的投入都被算入GDP。而且，各地重復(fù)建設(shè)的現(xiàn)象依然存在。“一個(gè)直觀的根據(jù)是鋼材價(jià)格近又在上漲，水泥5月份生產(chǎn)了一億多噸，說(shuō)明投資又上去了。"
《中國(guó)產(chǎn)經(jīng)新聞》記者根據(jù)公布的數(shù)字了解，2006年一季度，我國(guó)GDP不變價(jià)同比增長(zhǎng)速度為%，5月份，全國(guó)規(guī)模以上工業(yè)企業(yè)的工業(yè)產(chǎn)值同比增長(zhǎng)%。對(duì)這兩個(gè)增長(zhǎng)速度，朱之鑫認(rèn)為“快了些"，
業(yè)內(nèi)人士分析認(rèn)為，固定資產(chǎn)投資穩(wěn)健增長(zhǎng)并且表現(xiàn)強(qiáng)勁，依然成為拉動(dòng)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的主要?jiǎng)恿ΑＦ渲校胤降耐顿Y沖動(dòng)是主導(dǎo)投資強(qiáng)勁增長(zhǎng)的主要因素。同時(shí)，由于新投資項(xiàng)目和正在進(jìn)行的投資項(xiàng)目均持續(xù)穩(wěn)步上升，短期內(nèi)的投資增長(zhǎng)將持續(xù)構(gòu)成近數(shù)月的上升動(dòng)力。
由于部分行業(yè)的固定資產(chǎn)投資過(guò)快，導(dǎo)致產(chǎn)能過(guò)剩的壓力繼續(xù)加大。目前，以鋼鐵行業(yè)為代表的一些行業(yè)產(chǎn)能已經(jīng)出現(xiàn)明顯過(guò)剩，導(dǎo)致整個(gè)行業(yè)的利潤(rùn)繼續(xù)下降。而、電力、紡織等行業(yè)雖然目前產(chǎn)需基本平衡，但在建規(guī)模很大，也存在著潛在的產(chǎn)能過(guò)剩問(wèn)題。另外，今年以來(lái)，國(guó)際原油期貨價(jià)格上漲超過(guò)15%，其他能源和原材料等價(jià)格也繼續(xù)上漲，一些下業(yè)的企業(yè)將承受成本上升過(guò)快的巨大壓力。
從4月份開(kāi)始，中國(guó)針對(duì)投資和信貸增長(zhǎng)過(guò)快的新一輪宏觀調(diào)控方興未艾。但是，研究院的這份報(bào)告指出，從投資繼續(xù)快速增長(zhǎng)的數(shù)據(jù)可以看出，前期的調(diào)控效果并不明顯，除非出臺(tái)較大力度的投資調(diào)控政策，下半年的投資增速仍難有明顯的回落。
投資降不下來(lái)有兩個(gè)原因：一是地方政府主導(dǎo)的眾多建設(shè)項(xiàng)目對(duì)宏觀調(diào)控不敏感；二是市場(chǎng)存在大量低成本的資金，這些資金在出現(xiàn)動(dòng)蕩、房地產(chǎn)被調(diào)控和銀行低利率的情況下，只能流入實(shí)體投資領(lǐng)域。
報(bào)告稱，與當(dāng)前的投資回報(bào)率相比，國(guó)內(nèi)的資金成本明顯偏低，同時(shí)金融市場(chǎng)過(guò)多的流動(dòng)性也要求加息。因此，如果投資繼續(xù)呈現(xiàn)高溫難退的情況，可以擇機(jī)提高存利率。
事實(shí)上，“在是否加息上一直舉棋不定"，報(bào)告對(duì)的兩難處境表示理解。進(jìn)入中國(guó)的國(guó)際游資等待人民幣升值，從而兼得人民幣加息的好處。如果加息，不但境內(nèi)的國(guó)際游資坐享其成，并且會(huì)誘導(dǎo)境外游